TC 본더 대장주 한미반도체 투자, 독점 깨지나? 지금 투자해도 될까

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한미반도체 투자, 고민되는 요즘

한미반도체를 보면 요즘 참 복잡한 마음이 듭니다. 그동안 TC 본더 시장에서는 거의 ‘왕’처럼 군림했는데, 최근 들어 분위기가 조금씩 달라지고 있어요.

특히 한화세미텍이 SK하이닉스와 계약을 맺으면서, 한미반도체의 독점 체제가 흔들리기 시작했죠. 주가도 꽤 빠졌고요.

이제 궁금해집니다. “한미반도체, 지금 들어가도 괜찮을까?” “아니면 한 발짝 물러서야 할까?”

오늘은 이 복잡한 고민을 한 번에 정리해볼게요.

한미반도체는 여전히 TC 본더 시장 점유율 90% 이상을 유지하고 있습니다. SK하이닉스, 마이크론 등 글로벌 메모리 반도체 업체에 공급을 이어가고 있고요.

특허도 무려 120여 건을 보유하고 있어요. 저는 개인적으로 이 특허 숫자를 보고 “이건 쉽게 무너지진 않겠다” 싶었습니다.

올해 출하 계획도 탄탄합니다. 연간 300대 이상의 TC 본더를 출하할 예정이라고 하네요.

문제는 여기서 시작됐습니다. 한화세미텍이 SK하이닉스에 TC 본더를 공급하기 시작했거든요. 계약 규모도 만만치 않습니다. 210억~420억 원 수준으로 알려졌어요.

한미반도체 입장에서는 분명 불편한 상황입니다. 실제로 최근 SK하이닉스에 대해 CS(고객 지원) 서비스를 중단했고, 장비 가격을 무려 28% 인상한다고 통보했죠.

한미반도체 입장에서는 ‘너네가 딴 데서 샀으니 우리 서비스도 줄인다’는 강한 시그널을 보낸 셈이에요.

2024년 한미반도체 실적을 보면 아직은 걱정할 단계는 아닙니다.

이 정도면 실적 자체는 탄탄합니다. 저도 주주 입장에서 보면 ‘흔들리긴 해도 기본은 탄탄하다’는 느낌을 받았습니다.

한화세미텍은 SK하이닉스 외에도 고객 다변화를 시도하고 있어요. 연간 30대 이상의 TC 본더를 공급할 수 있다고 전망합니다. 다만 가격은 한미반도체 장비보다 20% 이상 비싸다는 점이 약점이에요.

또 하나 변수는 싱가포르 ASMPT입니다. SK하이닉스가 ‘복수 공급사 전략’을 추진하면서, ASMPT도 후보군에 올랐거든요.

제 경험상, 이런 복수 공급 전략은 초기에는 ‘리스크 분산’처럼 보이지만, 결국 품질이 제일 좋은 회사가 살아남더라고요. 한미반도체는 여기서 기회를 잡을 수 있을까요?

한미반도체는 분명 도전에 직면해 있습니다. 한화세미텍과 ASMPT라는 새로운 변수가 생겼고, SK하이닉스와의 관계도 예전 같지는 않아요.

하지만 압도적인 기술력, 특허 수, 생산량을 생각하면, 단기적인 주가 흔들림에 너무 흔들릴 필요는 없다고 봅니다.

제 생각에는, 단기적 리스크를 감수할 수 있는 투자자라면 여전히 매력적인 종목이라고 생각해요. 특히 HBM 수요가 커지는 만큼, 한미반도체는 결국 다시 조명을 받을 가능성이 크다고 봅니다.

결국 중요한 건 ‘눈앞의 불확실성’이 아니라 ‘3년 후, 5년 후의 시장 판도’라는 거죠.

한미반도체는 HBM 패키징, TC 본더 공정 관련 특허를 120건 이상 보유하고 있습니다. 글로벌 메모리 반도체 업체와 협업할 수 있는 핵심 기술이죠.

현재는 평가용 장비 중심이고, 가격은 한미반도체 대비 20% 이상 비쌉니다. 완성도 면에서는 아직 검증이 덜 되었다는 평가가 많아요.

ASMPT는 아직 SK하이닉스와 테스트 단계에 머물고 있습니다. 한미반도체의 품질, 납기, 서비스 체계를 감안하면 단기간에 대체되긴 어려울 것으로 보입니다.